近期，国际能源市场迎来了一系列新的变化。中美日内瓦经贸会谈联合声明超预期发布，尽管关税降级对原油及油品贸易流无直接影响，但延续了贸易战阶段性缓和的基调，同时全球经济衰退担忧也有所修复。需求方面，北美夏季出行旺季即将到来，美国汽油表需相对坚挺，叠加尼日利亚丹格特炼厂检修带来的供应扰动，全球轻质馏分产品库存屡创新低，海外汽油裂解与综合炼化利润逐步修复。然而，在这一系列利好因素的背后，仍需警惕供应端的变化。
OPEC+增产周期开启
随着OPEC+进入快速增产周期，市场供应压力逐渐显现。虽然短期内需求韧性较强，但供应增加无疑会对油价形成一定压制。加之近期美伊核谈判、俄乌和谈均释放出积极信号，进一步削弱了地缘政治风险对油价的支撑作用。
地缘缓和降低供应风险
在地缘局势趋于缓和的大背景下，供应制裁的风险正在弱化。这意味着市场对于未来供应中断的担忧将有所减轻，从而限制了油价的上行空间。布伦特原油需关注70美元/桶的压力位，而国内SC原油则需关注510元/桶的压力位。
油价反弹空间有限
尽管需求端表现强劲，但供应端的多重因素共同制约了油价的反弹空间。一方面，OPEC+增产加剧了供应宽松的局面；另一方面，地缘局势缓和进一步降低了市场的不确定性。因此，投资者在看待油价走势时，应保持理性，避免过度乐观。
