近期，黄金与白银的价格比值突破105大关，达到近百年来的第五次破百时刻。这一现象不仅反映了市场对经济滞胀风险和政策不确定性的担忧，也为投资者提供了潜在的交易机会。从历史规律来看，每当金银比破百后，白银往往能够跑赢黄金，开启一段估值修复行情。
金银比破百背后的原因
金银比攀升至极端水平，通常发生在全球经济不确定性加剧或避险情绪高涨的时期。比如二战前夕、苏联解体、新冠疫情爆发等关键时刻，都曾出现类似情况。当前，全球经济面临多重挑战，包括地缘政治紧张局势、通胀压力以及货币政策调整，这些因素共同推动了黄金价格的上涨，而白银由于工业属性较强，涨幅相对滞后，导致金银比快速扩大。
白银低估的现状与修复潜力
目前，白银价格在30.8美元/盎司左右，相较于2011年名义高点下跌了38%，绝对估值处于历史低位。与此同时，金银比偏离历史中枢60约75%，显示出白银存在显著的估值修复空间。特别是在工业需求回暖或避险情绪回落时，白银的低估状态可能通过价格反弹实现均值回归。
投资者如何布局？
对于普通投资者来说，可以通过两种方式参与白银的估值修复行情。一是多白银空黄金套利策略，利用金银比向历史中枢回归的趋势获取收益；二是逢低配置白银期货，在价格低于30美元时分批建仓，以较低成本博取未来上涨空间。需要注意的是，贵金属市场波动较大，投资者需根据自身风险承受能力合理配置资产。
市场进入“赔率优先”阶段
当前市场环境下，投资者更倾向于关注潜在收益与风险的性价比。金银比破百不仅是市场恐慌情绪的体现，也预示着白银估值修复的可能性正在增强。尽管短期内市场仍可能受到政策变化和外部冲击的影响，但长期来看，白银的低估终将被修正。
