【独家财报】欧洲央行董事会审查：取消负利率政策-指股网

【独家财报】欧洲央行董事会审查：取消负利率政策

2025-03-11 17:01:36PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 17:01:36

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■ 欧洲央行决定加息超出市场预期，并宣布TPI 作为防止市场分割化的措施。 ■ 由于未来加息的步伐 "取决于数据"，可以说围绕欧洲市场的不确定性仍然很高。 7 月 21 日，欧洲央行 (ECB) 董事会将主要政策利率上调 50 个基点，并取消了八年的负利率政策。加息幅度超出市场预期。此外，作为防止市场分割化的措施，宣布了“传输保护措施（TPI）”，并表现出愿意纠正因重债外围国家利率上升而导致的区域内差距的立场。
关于加息，欧洲央行在 6 月的董事会会议上表示，将考虑在 7 月加息 25 个基点和 9 月加息 50 个基点。欧央行行长拉加德在新闻发布会上指出，此次加息幅度扩大的背景是通胀风险高于预期等综合因素。另一方面，虽然9月已表现出继续加息的意愿，但撤回已宣布的加息50个基点，并称根据未来数据而定。
关于TPI，自6月临时董事会会议以来一直在审议，与会的25名成员一致同意，并公布了四项具体条件。即（1）遵守欧盟（EU）的财政框架，（2）严重的经济不平衡的缺乏，（3）财政的可持续性，（4）健全可持续的经济政策。然而，尽管“TPI 资格标准将由欧洲央行理事会考虑主权问题”，“但是如果可能的话，会由欧盟委员会、欧洲稳定机制 (ESM) 和国际货币基金组织 (IMF) 等机构进行分析” 。正如欧洲央行行长拉加德本人所言，目前还没有给出任何细节；我们将不得不继续通过欧洲央行官员的讲话来探索内容。
目前，投资者需要为欧洲市场投资的高度不确定性做好准备。这是基于欧洲央行董事会的决定和拉加德欧洲央行行长新闻发布会后的市场反应。例如，在货币市场上，认为“9月加息50个基点”占比70%左右，但总统并未否认加息25个基点。此外，在汇率方面，欧元在决定加息后立即上涨，但也有在总统新闻发布会后开始下跌的情况。此外，尽管 TPI 做出决定，德国和意大利之间的 10 年期政府债券收益率差距仍在扩大至约 2.3%。当然，其原因可能是意大利的政治动荡和对俄罗斯天然气供应的担忧，但也可能反映了欧洲央行货币政策正常化的不确定性。

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