【独家财报】新兴市场货币：美国关税政策是否将成为亚洲与墨西哥的逆风？-指股网

【独家财报】新兴市场货币：美国关税政策是否将成为亚洲与墨西哥的逆风？

2024-11-20 15:29:30PRC Broker官网PRC Broker

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2024-11-20 15:29:30

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■　美国共和党的“红色三连胜”或导致美国利率上升与美元走强，对多数新兴国家构成压力
■　基于对美贸易顺差趋势与美国汇率政策报告，预计将对亚洲新兴国家及墨西哥施加更大压力

2024年11月5日举行的美国总统及国会选举中，特朗普胜选，并且共和党在参众两院均获多数席位，实现了“红色三连胜”。特朗普在其第一任期内曾自称为“关税男”，未来很可能会继续利用关税作为与其他国家谈判的工具，以减少美国贸易赤字。根据其竞选承诺，对来自中国的进口商品征收60%的关税，对其他贸易伙伴国的进口商品征收10%-20%的关税。金融市场已经开始消化这一政策可能对经济造成的不利影响。此外，若美国利率进一步上升、美元进一步走强，2025年新兴市场货币可能面临更大的下行压力。本文将从对美贸易顺差（从美国视角看为赤字）的角度，分析美国关税政策可能带来的影响趋势。
根据美国商务部经济分析局（BEA）的数据，2023年对美贸易顺差前五名的国家分别是中国（2787亿美元）、墨西哥（1613亿美元）、越南（1045亿美元）、德国（832亿美元）和加拿大（723亿美元）。其次是日本（718亿美元）、爱尔兰（655亿美元）、韩国（509亿美元）、台湾（473亿美元）、意大利（444亿美元）以及印度（432亿美元）。此外，欧盟整体对美贸易顺差达2016亿美元，仅次于中国。由此可见，如果美国以缩小贸易赤字为目的，将关税作为谈判筹码，（1）包括中国在内的亚洲国家、（2）邻国（墨西哥、加拿大）、（3）欧盟，可能成为主要目标。
从新兴市场货币的角度看，（2）拉丁美洲整体对美贸易为逆差（532亿美元），除墨西哥外，美国对其他国家施压的必要性较低。（3）欧盟中，德国、爱尔兰和意大利占据对美贸易顺差的大头，美国可能不会对欧盟成员的东欧新兴国家采取强硬态度。此外，2025年东欧地区的局势可能需结合乌克兰危机带来的军费变化等因素评估。因此，基于对美贸易顺差的趋势，亚洲新兴市场货币与墨西哥比索更容易受到美国施压。值得注意的是，由于经济联系紧密，许多亚洲新兴市场货币对人民币的敏感性较高。
此外，美国财政部于14日公布的汇率政策报告中，将中国、日本、台湾、新加坡、越南、德国和韩国列入“汇率操纵观察名单”。若特朗普新一届政府倾向于双边谈判，2025年除了人民币，其他亚洲新兴市场货币也可能因预期货币贬值而受到影响。

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