欧洲央行(ECB)準备在周四将利率从历史高点下调，承认其在对抗高通膨方面取得的进展，但强调由于服务业持续存在的价格压力，这场斗争还远未结束。
欧洲央行官员表示，在观察到 20 个欧元区国家的通膨率下降后，他们打算降低借贷成本，从 2022 年底的 10% 以上降至最近略高于 2% 的目标。
这一大幅下跌被认为足以让欧洲央行开始扭转其史无前例的一系列升息，这些升息是为了应对俄罗斯入侵乌克兰后物价飙升而实施的。
欧洲央行现在将跟随加拿大、瑞典和瑞士央行的步伐降息，领先有影响力的联準会。
然而，最初看似重大宽鬆週期的开始现在看来存在不确定性，因为有迹象表明，欧元区的通膨可能比预期更加持续，与美国的情况类似。
因此，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德及其同事不太可能承诺在 7 月会议或之后进一步降息。相反，他们预计会强调任何额外举措都将取决于传入的数据，并且借贷成本必须保持在足够高的水平以控制通膨。
汇丰银行 (HSBC) 经济学家法比奥·巴尔博尼 (Fabio Balboni) 指出：“9 月和 12 月的进一步降息仍然是我们的核心观点。” “但如果近期服务业通膨的弹性持续存在，我们认为欧洲央行可能需要更加谨慎的可能性越来越大。”
路透社调查的所有 82 名经济学家均预计欧洲央行将于週四将存款利率从创纪录的 4.0% 降至 3.75%，这是自 2019 年以来的首次降息。
并非所有人都认为这是正确的举动。 Algebris Investments 的投资组合经理加布里埃莱·福阿(Gabriele Foà) 表示，此次降息“可能很快就会被视为政策错误”，而摩根大通经济学家格雷格·福泽西(Greg Fuzesi)则称此次降息「仓促得有些奇怪」。
LC Macro Advisors 的 Lorenzo Codogno 表示：“如果经济数据在 3 月不支持降息，那么今天的支持力度就更小了。” 「通膨并未像欧洲央行预期的那样下降，与内需相关的指数有所上升，工资增长有所上升，总体需求和GDP增长有所加强。”
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩日前表示，降息并不意味着“胜利”，进一步降息的步伐将取决于国内通膨和需求进展。
大多数经济学家仍预计到年底还会再降息两次，但市场只消化了一到两次额外降息，这与今年年初的预期发生了重大转变，当时预计 2024 年将降息五次以上。
然而，最近几週强于预期的数据引发了人们对实现2% 通膨率的「最后一哩路」比预期更艰难的担忧，颇具影响力的董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel) 经常表达这种担忧。
初步估计，5 月欧元区通膨升幅超出预期，其中国内需求关键指标服务业价格成长从 3.7% 反弹至 4.1%。
这可能反映了第一季薪资增幅高于预期，在多年来低于通膨的薪资成长之后，这增加了消费者的可支配收入。
一个关键因素可能是联準会，它已明确表示将推迟其宽鬆週期，这影响了法兰克福会议採取更谨慎的态度。
杰富瑞 (Jefferies) 经济学家莫希特·库马尔 (Mohit Kumar) 表示：“降息步伐将取决于美国和美联储。” “如果联準会今年不降息——这不是我们的基本情况——我们今年可能只会看到欧洲央行两次降息。”
经济成长的反弹也降低了欧洲央行的紧迫性，可能导致周四上调成长预测，从而削弱了高利率正在抑制经济活动的论点。
儘管如此，新的预测预计将显示欧洲央行明年的通膨率将回到2%的目标，除非出现新的通膨意外，否则央行将继续採取更多宽鬆政策。
贝伦贝格经济学家霍尔格·施米丁表示，“鉴于欧元区经济从2022年秋季到2023年底连续五个季度停滞，欧洲央行的加息可能反应过度。” “从这个角度来看，稍微降低利率是有道理的。”
