投资者认为，美联储可能会继续比许多其他全球央行更积极地加息，因为美国面临着几十年来最严重的通胀，强势美元可以通过降低进口商品价格来帮助美联储对抗通胀。事实上，欧元区、英国和日本等发达经济体央行，不是尚未加息，就是未能跟上美联储积极加息脚步，其货币兑美元汇率年内已经贬值两位数。尤其是在天然气价格飙升的欧元区，欧元兑美元汇率跌至近20年新低1.0160，接近与美元持平。 美联储会议纪要显示，FOMC可能在更长时间内继续加息，以抑制通胀预期。由于对经济衰退的担忧加剧，黄金在过去两天下跌了近4%，在避险资金中输给了美元。黄金ETF持仓在过去6个交易日减少39吨，降至近4个月来的最低水准。
美元作为避险资产的吸引力超过黄金，以及美国10年期实际收益率的上升，正令黄金承压。在可预见的未来，金价可能会持续低于1800美元。随着金价跌势加速，逢低买入实际上是在试图抓住天上落下的刀子。除非确认美元见顶，1721美元和1700美元是黄金多头考虑平仓止损的潜在支撑位。 世界黄金协会：我们认为加息可能会对黄金造成不利影响，但这些鹰派政策预期中有许多已被消化。与此同时，持续的通胀和地缘政治风险可能会维持对黄金的避险需求。在潜在的滞胀环境中，股票和债券表现不佳也可能对黄金有利。
2022年下半年，投资者面临着一个充满挑战的环境，需要应对利率上升、高通胀和地缘政治风险的重新浮现。短期内，黄金可能仍将对实际利率做出反应，实际利率受全球央行为控制通胀而收紧货币政策的速度推动。 今年6月，全球黄金ETF出现了28吨（合17亿美元）的减持。这是继5月份流出53吨（合31亿美元）的减持后，连续第二个月出现减持。虽然最近的减持足以推动第二季度ETF持仓净流出39吨（合20亿美元），但今年迄今的净增持仍为234吨（合148亿美元）。截至6月底，黄金ETF总持有量为3792吨（2217亿美元），今年迄今为止增长6%。 根据CME的FedWatch工具显示，联邦基金利率期货交易员预测美联储于7月升息75基点的几率，从83%左右提高至超过90%。由于周三公布的FOMC会议纪要为美元指数注入新鲜血液，美元指数继续维持坚挺之姿，黄金的颓势变得明显。
