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多国央行增持金价却意外回落 黄金投资逻辑正在被改变

2024-07-26 16:04:16
截至7月10日18时,伦敦现货黄金价格徘徊在1923.61美元/盎司,较年内高点下跌超过130美元。贵金属经纪商向21世纪经济报道...
截至7月10日18时,伦敦现货黄金价格徘徊在1923.61美元/盎司,较年内高点下跌超过130美元。贵金属经纪商向21世纪经济报道记者分析说。具体而言,一是美联储释放进一步加息信号令美元实际利率高于市场预期,导致高度关注实际利率与黄金价格负相关性的量化资本纷纷加大沽空黄金力度;二是近期美元指数企稳反弹也给美元计价的黄金构成新的下跌压力。基金与全球央行在黄金市场的多空博弈——面对多国央行一再释放增持黄金信号,量化投资基金仍依然押注金价下跌压力。贵金属经纪商看来,当前很难判断对冲基金抄底叠加多国央行增持行为能否支撑全球黄金价格明显回升,但世界黄金协会数据显示,过去20年期间以美元计价的黄金创造年均约9%的回报,且以不同货币计价的黄金均与当地的风险资产相关性极低甚至为负,因此黄金正成为各国投资者分散风险并获取稳健回报的重要选择。调研显示,黄金作为通胀对冲工具颇受不少受访央行青睐,相当部分央行预计将在未来三年继续购买更多黄金。外汇储备感到担忧,这也提升他们对黄金的增持兴趣。贵金属经纪商向记者直言。究其原因,一是多数投资机构认为央行购买黄金的规模相当有限,不足以令黄金供需关系趋紧;二是历史数据也显示金价走势与央行增持黄金没有较高的正相关性。银行引发挤兑破产风波期间,黄金价格回升还有效抑制投资组合的波动性。\n

  值得注意的是,对冲基金正纷纷抢先加入抄底黄金的阵营。

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  CFTC数据显示,截至7月3日当周,以对冲基金为主的资产管理机构较前一周增加COMEX黄金期货期权净多头头寸127.37万盎司。

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  “这背后,是多数对冲基金也认为下半年美国经济衰退几率正进一步增加,基于黄金在经济衰退期间的良好表现,他们提前逢低加仓未雨绸缪。”这位贵金属经纪商指出。

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  一位华尔街对冲基金经理向记者指出,下半年影响黄金价格涨跌与市场多空博弈激烈程度的最大变数,是美国经济能否软着陆。若下半年美国经济实现软着陆,市场投资风险偏好将持续回升,进一步削减黄金的配置吸引力;反之若美国经济深度衰退,市场避险投资情绪必然高涨,金价很可能迎来大幅反弹行情。

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