大和：予快手-W（01024）“买入”评级 目标价升至90港元
大和发布研究报告称，确认对快手-W（01024）“买入”评级，目标价由85港元上调至90港元，也上调对今明两年每股盈利预测3%至8%反映将出现的经营杠杆及效益改善。公司首季收入大致符合预期，但利润较市场预期高37%日活跃用户及月活跃用户同比升5%及7%日活跃用户日均使用时间在季节性影响下仍达129.5分钟。该行预计，在内容供应多元化下，快手日活跃用户将在本季达到4亿。基于经营杠杆及效益改善，对进一步上调快手盈利感乐观，并上调今年盈利预测8%至173亿元人民币。该行相信外来广告增长加快及货架电商进展，将为短期的业务催化剂。
美银证券：下调领展房产基金（00823）评级至“中性” 目标价降至38港元
美银证券发布研究报告称，将领展房产基金（00823）评级由“买入”降至“中性”，将于5月29日（下周三）公布3月底止全年度业绩，目标价由44港元下调至38港元。虽然市场已知领展面对流向深圳的零售销售压力，但需要几长时间才能将情况稳定下来仍存在不确定性。该行指出，潜在续租租金向下调整可能会限制领展在香港的零售租金收入，进而限制未来一至两年的每单位可分配收入增长，2024至2026财年的年均复合增长率料为负1.3%.该行相信，领展12.5%健康的香港租户租用成本将抵销租金大幅下滑的影响，并相信其估值亦将提供支持。不过，该行预计即将到来的将REITs纳入港股通不会引来大量南下买盘，因为内地投资者已经有很多高息股的选择。报告提到，虽然领展香港的商场在2025至2026财年可能面临压力，但预计其在中国香港的停车场、新加坡购物中心和澳洲资产将保持稳定增长。2024财年内地商场的租金可能出现中性调整，如果内地经济企稳，则2025财年可能恢复增长。该行预计，领展出租率将下降1个百分点至97%导致明年3月底止2025财年香港零售租金收入下降2%至3%并使2025和2026财年每单位可分配收入下降4%和7%.该行目前基本假设是零售销售流失情况将在2025年恢复正常。
大和：维持玖龙纸业（02689）“买入”评级 目标价上调至5.5港元
大和发布研究报告称，维持玖龙纸业（02689）“买入”评级，业绩预测不变，即2024财年下半年的每吨净利润为48元;2025至2026财年的每吨净利润达145元至161元，目标价由5港元上调至5.5港元。虽然农历新年后正值纸业的传统淡季，不过玖龙纸业于4月仍取得强劲销量及接近满载的产能利用率，并表明公司销售份额的强劲增长。该行表示，虽然纸价在内地经济缓慢复苏的情况下呈现下降趋势，不过玖龙纸业的每吨计净利润预计将于今年第二季度，按季继续录得小幅扩张。主要由于内地废纸价格下跌速度快于纸张价格;随销售量增长，产能利用率更高;内部效率提升的因素。该行还预期，随内地的塑胶禁令将于2025年生效，相信造纸产业的供需动态将于2025财年出现改善，料玖龙纸业2024年底的每吨净利润将达100元人民币（下同）至200元。
中金：维持小鹏汽车-W（09868）“跑赢行业”评级 目标价降至47港元
中金发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“跑赢行业”评级，考虑到价格竞争、软件贡献及费用控制等因素，下调今明两年收入预测19%及15%至399亿及858亿元人民币，并料2024年亏损72亿元人民币，较原预测亏损74.7亿元人民币少，目标价降19%至47港元。报告中称，公司与大众汽车集团（VWAGY）的合作，料带动毛利持续改善及费控高效业绩超出市场预期。此外，将于今年6月发布的Mona品牌也将是股价上升的催化剂之一，中金看好Mona品牌车型后续销量表现。
中金：维持安能物流（09956）“跑赢行业”评级 目标价上调至8.5港元
中金发布研究报告称，维持安能物流（09956）“跑赢行业”评级，由于公司成本降幅超出预期、规模增长逻辑有力兑现，上调2024/2025年净利润10.9%/15.7%至6.93亿元/9.03亿元，对应经调整净利润分别为7.95亿元、10.01亿元。基于看好公司长期份额增长、利润率上行，目标价上调13.3%至8.5港元。公司1Q24业绩大幅超出该行预期。报告中称，加盟快运行业呈现加速集中的显著信号，成本优势正成为公司核心竞争力。三大信号预示加盟快运加速集中：①千万吨货量成为盈利分水岭，且头尾部公司差距扩大;②资本市场回归理性，行业近年未大规模融资;③龙头采取更积极主动的定价和加盟商管理机制。复盘美国零担发展历程，整合期内的物流企业，成本及现金流是核心竞争力，建议持续关注公司成本优化进程。该行表示，看好安能物流中长期降本+规模成长持续兑现。基于1Q公司盈利超该行预期，叠加后续旺季货量需求增长、降本“子弹”充足，该行看好公司步入“更低成本-更优定价-更高份额-更强规模效应”的良性成长路径。中长期看，该行预计伴随加盟行业格局集中，公司利润率仍有进一步提升空间。
