美债收益率风险化令美国市场感到不安

周一，美债收益率冲高回落，其中10年期美债收益率跌6.6个基点报4.849%，盘中一度突破5%，最高涨至5.024%，创16年来新高。美债收益率突破5%，这令国际金融市场感到脊背发凉。美联储政策利率的高企、美债的高速扩张、美国主导的大国博弈、美国策动的金融攻略等因素导致美债收益率攀升，如果美债收益率突破5%上行，美国及国际金融市场都将面对高风险。美国国债是全球最大的国债市场，其收益率的变化会对风险资产价格产生重要影响。而美元又是债务货币体系，与美债挂钩，美债收益率的飙升意味着美债遭到市场的集中抛售，当美债收益率突破关键高点时，则意味着美债的风险化问题更加突出，同时将推高市场实际利率，这对金融与经济都是一个严重破坏过程。美国财政部星期五宣布，美国联邦政府9月份结束的财政年度预算赤字接近1.7万亿美元，增加了总计33.6万亿美元的巨额国债。自2020年第一季度以来，美国的债务已经膨胀了10多万亿美元，促使政府出台了大量财政刺激措施，以帮助提振经济。但美债的高速膨胀与美债收益率的上升意味着美国政府需要支付更多的利息来借钱，这会增加政府的财政赤字和债务负担。原本美国想通过美债高收益率吸引更多的投资者购买美国国债，从而推高美元汇率和美国的利率水平，这有利于美国向全球转嫁债务危机，但是事与愿违。美元推动的汇率博弈令非美货币承压，导致一些国家不得不减持美债回援本币，同时美国推动的大国博弈也不得人心，一些国家因畏惧美国的长臂管辖风险而减持美债 ，再加上美联储与国际对冲基金等也抛售美债，这导致美债收益率有风险化倾向。无风险收益率风险化对美元、金融市场与经济都是重大威胁，因此华尔街当前集体喊话，声称美债收益率会回调，美国显然在美债收益率5%一线打响了美债保卫战，但其带来的相应结果就是美元的贬值，因为要稳住美债价格就只有停止加息、降息或货币再宽松。另外，当美债收益率上升时，投资者会偏好风险较低的资产，如美国国债、货币基金等，从而减少对其他风险资产的投资，这会对股票、债券、房地产等风险资产的价格产生负面影响，导致市场波动和投资者信心下降。上周四，美国全国房地产经纪人协会数据显示，9月份，按季节性调整后的年利率，共售出396万套二手房或现房。这比一年前的468万套显著下降。美国一些地区的抵押贷款利率目前已突破了8% ，这给美国购房者带来了压力，导致居民购房意愿明显下降，这种趋势如持续，将给美国房地产市场带来了重大风险。鉴于美国当前身处在债务、股票、房地产与金融衍生品四大泡沫之中，因此美债收益率一旦破5%上行的话，美国金融市场将高概率将出现挤泡沫过程，其危害性不言而喻。因此华尔街目前几乎一致唱多美债，但美债已走在长期供大于求的趋势中，美债长端易升难降，即便美联储未来通过降息打压美债收益率，也只能是中期现象。文章来源：馨月说财经