从现在起利率只会往上走，不会往下走，这个概念特别重要。随着最近美国十年期国债收益率上升，可以看到利率大周期正在开始发生变化。由于日本通货膨胀率一直低于央行设定的2%的年度目标，自2016年初开始，日本央行一直将利率维持在负增长，它甚至为日本十年期国债收益率设定为0%，目的就是避免通货紧缩。
日本或将是导致全球创纪录的股市牛市戛然而止的催化剂。比如，日本突然收紧货币政策，可能是最终导致全球资产持续反弹终结的导火索。
如果日本真的追随美国和欧洲的步伐，宣布实施紧缩的货币政策，那么日本央行的这种行为可能比美联储更加值得关注，日元一直被认为是像美元和欧元那样的避险资产，”硬通货“之一，事实上，许多经济市场趋势都来源日本，但投资者显然没有给日元足够的关注。
而近几天，日元已疯突然爆发威力似乎显示这个迹像，日元在2018年很有可能走出欧元2017年的行情！日元的飙升清楚表明：只要日本央行流露出要对刺激计划进行微调，市场就会发生大幅波动。如果日元继续走强，美元兑日元跌破107日元，市场会发生什么？Edwards表示肯定会让投资者大吃一惊。
本周二，全球投资者已经领略了日本的这种威力，日本央行出人意料地减少购买长期日本债券购买量，助推了美国国债收益率暴涨走高，美元急跌，日本央行购债计划的一个小调整导致日元在两天内升值了1%。而且，日元还在继续飙涨，截止周四收盘，美元兑日元触及111.01，而上一次美元兑日元跌破107还是在2016年11月。
多年以来，日本央行一直在全球实施最宽松的货币政策的国家之一，BWC中文网注意到，去年12月，日本央行也再次重申承诺，表示将积极推行宽松货币政策（QQE）。然而，Edwards警告称，如果通胀回升迫使日本央行停止宽松的货币政策，那么，对日元持悲观情绪的投资者可能会被杀个措手不及。他指出，尽管日本的核心通胀已经触底，但是，超过60%的日本家庭都预期市场出现通货膨胀，而不是通货紧缩，建议投资者不可轻忽今年日元大涨引爆市场的风险。
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