近期宏观流动性环境好转，新经济受到认可，“独角兽”带动了中小创起舞，走势上，创业板上周五长阳，昨天跳空高开，触及1900点后回落，也涨到了前期密集成交区。
前天白马股失血严重，资金都去追中小创去了，可以的确没什么增量资金，玩的还是跷跷板。目前市场资金博弈加剧，依然缺乏明确主线。风格切换逻辑不明晰，已超出了理性分析框架。
到昨天，大盘和小盘都绿了，加速上冲的创业板还是被砸了下来。想想，乐视网凭啥涨停，是不是见顶信号？现在蓝筹股、中小票都存在一些不容忽视的情况。
（1）机构持有蓝筹白马多，有减仓冲动；
（2）蓝筹股成长性未被证实，不少白马的业绩同比下滑，这是很要命的。贵一点没关系，但业绩往下走，机构就不原谅了。
（3）创业板强势反弹更多源于政策事件刺激，比如注册制暂缓、新经济升温，基本面没出现根本变化；
（4）创业板业绩下滑、商誉居高、成长能力存疑等问题，没有实质性的解决。
所谓独角兽上市，还是要看估值的。尤其独角兽体量大，再给个50倍市盈率，不可能吧，还是要回归到对业绩基本面的横向比较。
回到当前市场，乐视网刚刚经过连续跌停，突然和专业投资者说：不看业绩（再次强调，独角兽的流量、用户数等也是业绩），回到2015上半年部分公司光讲故事、没有落地的亢龙有悔状态。
一个板块若要形成趋势性的行情，需要具备三个条件：低估值、基本面反转和宏观环境配合。过去两年，食品饮料、银行、保险的行情都是这样。对于创业板或者成长股而言也是如此，若要形成趋势性行情，需要低估值、基本面反转以及利率持续下行三个条件。
截至上周五，创业板上市公司平均估值为48.7倍PE，中位数为50倍。和历史平均水平以及去年初相比，估值下降了不少。问题在于，创业板业绩增速也下降很多。
因此，“业绩为王”可以作为贯穿全年的投资逻辑，与其押注风格，不如坚守业绩。以统一的业绩标准来甄选个股，关注主板中绩优、低估、高分红的蓝筹白马；中小创中内生成长好、估值合理的新经济领军企业。
叠加年报和一季报的陆续发布，一定要小心地雷了。本次推送的另一篇文章，就讲了老板电器下跌的逻辑：《嘉华能源（600273）15亿承诺，复盘后冰火两重天，发生了什么？》
从估值来看，3月9日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指指数成分股市盈率，分别为 15.69、26.45、32.29、40.44倍。
五条配置主线：
1） 有业绩支撑的消费领域白马龙头，如商贸零售、文化传媒等。
2） 先进制造、高端装备制造龙头股和具有技术优势的科技企业。
3） 逢低布局房地产龙头；房地产行业龙头公司受益产业集中度提升，强者恒强，估值也还有提升空间。
4） 不良率低、积极布局转型的金融股；传统产业如银行业，受益坏账率下降和净息差企稳回升，预计今年业绩同比加速，且低估低配。
5) 具有低估值高成长的科技股。
不论是大盘蓝筹还是新兴成长，选股的基准策略是低估值+业绩预期向好。
莫把一时的主题投机当成投资。特别是从大股票进入小股票的资金，如果标的缺乏业绩支撑，一旦市场重新掉头向下，流动性可能瞬间消失。
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