黄金震荡回落，市场聚焦美联储议息会议
周二（7月28日），黄金整体维持弱势震荡，盘中一度逼近4010美元/盎司，刷新近一周低位，最终收跌1.18%，报4028.64美元/盎司。
金价走弱的主要原因在于美元维持一个月高位附近运行，削弱了黄金对海外投资者的吸引力。同时，在美联储利率决议及凯文·沃什即将发表讲话前，市场观望情绪明显升温，资金趋于谨慎，黄金走势也因此受到一定压制。
地缘局势再添变数，避险与通胀逻辑交织
近期，中东局势再度成为市场关注焦点。随着美针对伊相关目标采取新一轮行动，地区紧张气氛有所升温，市场重新评估能源供应及全球贸易运输面临的不确定性。
紧张局势同步推高国际油价，使市场重新担忧全球通胀可能再度升温。能源价格上涨不仅意味着运输、制造等成本增加，也可能延缓通胀回落速度，令主要央行维持偏紧货币政策的时间进一步拉长。
因此，黄金市场目前面临两股力量的拉锯：一方面，避险情绪为金价提供一定支撑；另一方面，油价上涨强化高利率预期，又提高了持有黄金这一非生息资产的机会成本，使黄金上涨空间受到限制。
美元保持强势，黄金承受外部压力
相比地缘因素，美元走势依旧是周二黄金回落的核心驱动力。
尽管美元指数当日小幅回落0.12%至101.41，但整体仍维持在近一个月高位附近，距离此前触及的101.80高点并不遥远。美元持续保持韧性，使得以美元计价的黄金对于非美元持有者而言购买成本上升，进而抑制国际买盘。
与此同时，美国国债收益率依然处于相对高位，市场对于美联储未来政策路径的重新定价，也继续支撑美元表现。此前国际油价反弹重新点燃通胀担忧，而沃什上任以来强调恢复价格稳定、减少前瞻性指引，也让市场更加倾向于认为，美联储未来仍可能维持限制性政策更长时间。
在美元、实际利率和政策预期共同作用下，黄金短线走势持续承压，市场暂未形成新的上行动力。
美联储利率决议临近，市场进入“等待模式”
随着7月FOMC会议进入倒计时，全球金融市场的关注焦点几乎全部集中在美联储身上。
芝商所（CME）FedWatch工具显示，目前交易员预计，美联储本次会议维持利率不变的概率约为71%，加息25个基点的概率约为29%；而9月会议加息概率已升至约75%，反映出市场认为即便本次按兵不动，未来仍存在进一步收紧政策的可能。不过，对于会后声明以及主席凯文·沃什新闻发布会释放出的政策信号，市场仍存在较大分歧。
此外，老特近期多次呼吁降低利率，但沃什此前始终强调，美联储将坚持独立决策，并将通胀控制放在首要位置。因此，投资者更关注的是政策声明中对于通胀、就业及经济增长的最新评价，而不仅仅是本次利率决定本身。
决议与沃什讲话，将决定黄金短期方向
对于黄金市场而言，本周真正影响行情的，并非是否维持利率，而是美联储释放出的未来政策信号。
如果沃什继续保持偏鹰派态度，即便此次会议维持利率不变，也可能进一步强化市场对于9月加息的预期，从而推动美元及美债收益率继续走高，对黄金形成新的压力。反之，若声明或新闻发布会释放出更多关于通胀改善、政策保持耐心的信号，则有望缓解市场紧张情绪，为黄金带来阶段性反弹机会。
总体来看，目前黄金正处于地缘风险、美元走势与货币政策三大因素交织影响之中。短期来看，美联储议息会议及沃什讲话无疑将成为市场新的风向标；中期而言，中东局势的发展、国际油价变化以及美国后续经济数据，仍将共同决定黄金能否开启下一阶段行情。
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