通信行业2023年5月投资策略：关注AI主线与一季度复苏板块

　4月行情回顾：板块表现强于大市。4月沪深300指数全月下跌0.5%，通信（申万）指数全月上涨3.5%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第5。通信行业估值维持回暖趋势，处于近10年30分位数左右水平。各细分领域中，光器件光模块、运营商、IDC等领涨，涨幅分别为27.2%、10.0%和9.1%。

　通信行业2022年报总结。2022年通信行业整体营收和归母净利润分别同比增长9%和15%。分板块来看，宏观环境压力下，部分前期高景气的板块面临增长放缓，但通信行业公司在汽车、新能源等领域的跨界布局取得积极成果。

　投资建议：关注AI主线与一季度复苏板块

　（2）短期视角，在一季度整体外部环境影响下，部分板块仍实现显著增长，趋势有望延续，叠加2022年存在的低基数背景，Q2业绩有望进一步加速，相关板块和标的包括北斗（华测导航(行情300627,诊股)）、电网信息化（威胜信息(行情688100,诊股)）、工业互联网（三旺通信(行情688618,诊股)、映翰通(行情688080,诊股)）、可视化（中新赛克(行情002912,诊股)）、三大运营商等。

　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。

　付晓钦（S0980520120003）；

　　联系人：袁文翀、钱嘉隆；