电新行业周报:光伏产业链周评（4月第5周）
•本周光伏主产业链成交均价（M10，PERC）：硅料180元/KG（约合0.497元/W），环比-15元/KG（约合-0.042元/W）；硅片6.30元/片（约合0.849元/W），环比-0.08元/片（约合-0.011元/W）；电池片1.09元/W，环比持平；单玻组件1.74元/W，环比持平。 •本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.326/0.240/0.097/-0.009元/W，环比变化分别为-0.036/+0.023/+0.012/+0.004元/W。 •硅片端辅材环比变化：石英坩埚环比持平。 •电池端辅材环比变化：正面银浆、背面银浆环比持平。 •组件端辅材环比变化：玻璃、焊带、背板、铝边框价格均环比持平，胶膜环比-4.5%。 •部分辅材上游环比变化：外层石英砂、粒子价格环比持平。 本周硅料价格出现较大幅度下降，而终端组件价格环比持平，主产业链硅片、电池、组件环节静态单瓦毛利均有所扩张。展望二季度，光伏行业终端组件需求旺盛，而上游硅料供给仍稳步提升，组件、硅料价格差有望拉大，带来产业链中下游及辅材环节整体利润体量的扩张，其中有供应紧缺的环节相对溢价能力更强，有望获取更多利润。此外，N型组件当前处在供不应求状态下，N型产品占比高的企业将持续受益。建议关注： 2）电池环节，N型技术变革的主要环节，当前N型TOPCon产品供不应求，较P型存在显著溢价，推荐N型占比最高的电池商钧达股份(002865,诊股)； 4）辅材环节，看好N型技术变革给部分辅材环节带来的结构性机会，以及在硅料放量跌价的大趋势下盈利性有望改善的辅材领域，关注银浆环节（聚和材料(688503,诊股)）、玻璃环节（福莱特(601865,诊股)、安彩高科(600207,诊股)）和胶膜环节（福斯特(603806,诊股)、海优新材(688680,诊股)、赛伍技术(603212,诊股)） 。 证券分析师：国信证券(002736,诊股)李恒源（S0980520080009）； 陈抒扬（S0980523010001）；