天风宏观宋雪涛：逐字逐句解读4月政治局会议

　1.“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，经济运行实现良好开局。”

　2.“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。”

　3.“经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”

　4.“既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。”

　——“逆势而上”主要指的是突破半导体、计算机等领域的卡脖子技术，这次重点是强调“顺势而为”，我们认为特别指的是已形成发展优势的新能源行业。对于近期国内光伏和动力电池行业是否已经产能过剩的担忧，政策给出了明确指引，要巩固和扩大优势，积极走出去，不要因为暂时的能源危机和国内需求不足，而减缓了新能源行业的长期发展。

　——会议提到了重视“通用人工智能”，而不只是传统意义的“人工智能”，表明政策对自然语言大模型发展进程的高度关注。大模型适合处理包含大量数据和知识的复杂问题，最适宜应用的生态或是数据密集型行业，比如 B 端的企服、油气、电力、交通、金融、通信，C 端的电商、游戏、传媒等。

　6.“要坚持两个毫不动摇，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。”

　7.“要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。”

　8.“要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。”

　9.“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设。”

　“‘平急两用’公共基础设施”则指的是“平时用作旅游、康养等功能，遇重大公共突发事件时可立即转换为应急场所的设施” ，比如疫情期间将酒店民宿、体育场馆、物流设施，升级为方舱医院等应急医疗服务点。

　风险提示：政策效果不及预期，进而改变政策出台的节奏；海外经济风险超预期，可能导致国内经济修复放缓。