【电子】从国产替代的野蛮成长到产业政策的有序引导，聚焦龙头厂商
半导体外部制裁加剧，美、日进一步扩大限制范围，半导体设备从0到1实现自主可控迫在眉睫。自1007制裁后，美、日等国不断对中国半导体加压，3.31号日本宣布计划限制23种半导体制造设备，4.17号美国将以电子分销商为代表的12家中国电子企业加入管制出口“实体清单”，外部制裁加剧，将进一步推动政策端和产业端共同发力国产替代。 龙头厂商北方华创(002371,诊股)一季度业绩超预期，表明产线边际扩产和国产化率提升均有明显改善，若关键领域设备进一步实现0-1突破，半导体设备整体业绩有望爆发式增长。北方华创23Q1营收36-40亿，归母净利润5.6-6.2亿，均大超预期，主要源于二三线晶圆厂的边际扩产改善及市场占有率的进一步提升。后续随着三大厂的招标开启，半导体各环节厂商整体业绩和订单将深度受益。 风险提示。中美科技摩擦反复；产线突破不及预期。