新年献文《战胜疫情——写在开官前》新春股评
中华大地遭到了疫情的暴虐，举国上下共同抗击疫情。疫情将打断中国经济2019年底的弱企稳，对股市有着较大的影响。2009年以来，WHO共宣布了五起“国际关注的突发公共卫生事件”，分别为：
1、2009年爆发的甲型H1N1流感；
2、2014年爆发的脊髓灰质炎疫情；
3、2014年西非爆发的埃博拉疫情；
4、2015-2016年出现的“寨卡”疫情；
5、2018年爆发的刚果(金)埃博拉疫情(于2019年7月宣布)。
北京时间1月31日凌晨，世界卫生组织总干事谭德塞宣布新型冠状病毒感染的肺炎疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”，不建议对中国采取旅行和贸易限制。国家卫生健康委员会31日表示，中国政府高度重视新型冠状病毒感染的肺炎防控工作，已经采取最严格的防控措施。我们有信心、有能力有效控制并最终战胜疫情。
这意味着，世界卫生组织对中国政府的防控措施和能力具有充分的信心。
梳理机构分析显示，历次全球卫生风险事件出现后，对于包括A股在内的全球金融市场影响不一。其中，根据中金公司分析，进一步对比疫情期间对MSCI全球市场以及作为主要爆发地市场的表现，发现疫情对主要爆发地市场的冲击普遍要大于全球其他市场。请看下图；
历次全球卫生风险事件对股市影响对比图
从上述数据来看还是可以接受的，并有几个特点；
1. 回顾2003年市场，按照划分，医药、公用事业、化工、食品饮料等板块在疫情爆发期的表现较好。
2. 医药板块在疫情爆发期(2003/04/16—2003/04/30)的相对累计超额收益率最高，为7.21%，远超其他消费板块。与其他板块相比，医药板块受疫情爆发期的市场上流传的各种“病毒防控手段”的“认知”，受到短期主题性的投资资金追捧。
3. ，从非典事件首例披露后，化学原材料药剂子版块表现最好。在非典爆发期，其累计超额收益率为17%。同时，生物制品及中药在爆发期的也有短期的强势表现。背后或在于非典防控时期，以板蓝根、口罩等作为居民认为的基本防控病毒措施受到市场热销有关。
4. 在非典集中爆发而市场下跌期间，医药生物行业表现靠前，而餐饮旅游、交通运输等行业表现靠后；在疫情得到控制而市场出现反弹的阶段，医药生物表现靠后，而餐饮旅游和交通运输行业表现靠前。
5. “非典”期间，A股受影响较小，大盘指数整体上涨19%。大盘在非典时期有过两次调整，分别为2003年3月上旬，和2003年4月中下旬，调整时间为疫情大规模爆发时和中央采取全面管控措施时。
6. ，2009年H1N1的爆发恰逢前期四万亿刺激计划落地，资本形成对经济增长的贡献大幅抬升，推动整体GDP增速触底大幅反弹。
7. 2016年—2017年初的禽流感H7N9正处于上一轮全球同步复苏(2016年11月美国大选后大规模财政扩张预期升温，叠加中国供给侧改革和棚改货币化对增长的提振)，因此疫情期间市场的反应并不显著。
本次疫情影响的预判；
1. 中泰证券策略研报分析，由于2005年的股权分置改革后，A股市场生态发生较大的变化，因此 ，一定程度上2003年“非典”期间的市场表现不一定能反映当下市场。
2. 疫情的爆发短期可能会对股票市场预期形成冲击(宏观经济因此受到影响)，对交运，社会服务等消费人群聚集的行业产生情绪上的波动。
3. 本次疫情消息公布后，大盘进行了小幅调整，大盘的调整主要基于疫情对经济的潜在影响，市场对此进行充分预期后，预计后期疫情对股市的影响较小，股市向好的因素未发生改变。
4. 从1月14日3127.17点算起至1月23日2955.35点，上证指数跌去了-171.82点，跌幅达-5.50%。周一开官，低开应是必然的。关键是在哪里止跌？我认为，上证指数虽然破了V形颈线位，下探原旗形上轨，但下方的支撑是坚挺的。我们可以作好两手准备；
一是看旗形上轨，半年线（2951点）和年线2945点的双支撑。如果在这个位置得到了有效的支撑，那就说明人们恐慌情绪已经消除，市场看好疫情将得到控制，战胜疫情是必然的战果。
二是由于恐慌情绪的惯性作用，一时破了半年线（2951点）和年线2945点的双支撑。那么势必会跌到原旗形内。下一个支撑应在2900点。
我赞同这样的观点；“历史上疫情扩散下的情绪扰动影响偏短期”。疫情扩散不利消息虽然在短时间内可能造成市场下跌，但市场持续下跌时间往往不超过一两周，随后往往出现反弹行情。即便是非典对于2003年Q2的经济增长产生了短期影响，它并没有改变基本面决定的周期上行大趋势。决定市场大势的根本因素是政策经济周期基本面。在一周左右的短期内，疫情扩散可以通过情绪对市场运行造成扰动；在一个季度左右的中期内，疫情造成的情绪担忧不足以影响市场走势，需要关注经济数据变化；在一年的长期维度，疫情影响可以忽略不计，之前的短期扰动是长线投资者难得的加仓良机。
有信心、有能力有效控制并最终战胜疫情！
新春股评；
关注； 1.新华制药——000756 2.双鹭药业——002038
祝大家新春快乐！
四海一士
2020.01.31’
