我是伍淼鑫，入市有风险，投资需谨慎
现在看来9月份美联储降息是大概率事件，甚至可能就此开启降息周期。即使在美联储没有降息之前，全球央行的宽松周期早已经开始喂，市场带来了较多的流动性，但是美联储降息周期的开启仍然会进一步压缩各国央行政策空间，导致宽松手段规模增加。
一、各国央行已经处于宽松周期当中。
第一，上一轮宽松周期还并未结束。
2008年次贷危机之后，各国央行为了对抗债务问题引发的经济冲击，同时也为了刺激经济增长带来经济复苏，各自出台了较为庞大的刺激计划。但其实除了中美两国以外，其他主要经济体如欧洲日本等，其实尚未从上一轮的金融危机中显著摆脱。因此，央行的政策还在持续的宽松过程当中。
从国际金价就可以明显的看到这一点，2015年，虽然美联储开始了加息周期，将货币转向正常化，然而国际金价仍然从2015年的最低点开始向上涨。这是由于欧洲开始扩大宽松手段，并且推出了负利率这样极端的非正常货币手段。因而市场上的流动性持续的扩张，推动了金价在2015年之后的走高。
即使在现在，欧日央行仍然维持着负利率的政策对国内进行着刺激和干预。
第二，美联储降息之前，各国央行已经开始货币宽松。
2017年开始各国的制造业，PM I数值都开始从顶端向下出现拐点，这意味着本轮经济增长周期，在2017年已经达到了顶点，其后开始向末端推演。而到了2018年的年底，各国的经济下行趋势都有明显的表现，因此各国央行都开始做出了宽松的预期以及宽松货币手段的准备。
但是美国由于经历了2018年的税改刺激计划，导致其经济周期相比其他国家更为靠前，还尚未出现经济下行的明显趋势，因此，美联储在2018年底，还进行了一轮加息，货币政策显然比其他国家要更为紧缩。
在今年7月份美联储第1次降息之前，多个国家早已经开始了降息，或者其他的货币宽松手段。欧央行也承诺开展新一轮的资产购买计划和宽松周期，另外中国也在美联储7月份降息之后，迅速的降准，并很有可能开启降息周期。
二、美联储降息可能性非常大。
第一，市场的压力和经济下滑的明确信号。
虽然7月份的降息后，美联储宣布这是一次中期调整，否认了降息周期的开启。但是目前看来，经济下行的压力可能更加明显，导致美联储非常可能认真的考虑降息周期的开启。
第一方面，美股在美联储7月的鹰派降息后，由于降息不及预期产生了大规模的下跌，这提示了美联储，现在每股市场中的风险随时可能爆发。事实上如果美联储不以一次次的降息预期来拉动美股的话，每股中的投机资金很可能短期内集中撤离，导致风险爆发。
第二方面，在7月份之后，美国经济的下行趋势更加明显了，美国制造业PM I两大数据都先后出现了跌落50的情况，代表美国经济增长周期已经正式向下行周期过渡。同时可以看到，8月份的非农数据出现了不及预期的情况，这可能带来不久之后，非农失业率拐点的出现，代表美国衰退即将到来。
第二，不靠谱的压力。
不靠谱为了缓解中美贸易争端对经济造成的压力，同时也为了竞选考虑，一直施压美联储要求立刻开展降息，虽然美联储已独立性自我标榜，但是在不靠谱的压力下很可能丧失其独立性。
这是因为不靠谱能够提名美联储5位空缺的理事，从而对美联储的决策倾向性，进行干预，目前提名的两名新历史就已经展现出来了非常强硬的鸽派观点，很有可能打破议息会议的平衡，让决策向降息进一步倾斜。
三、降息对其他央行造成的压力。
美联储降息无疑会对其他央行造成更大的压力，使其他央行需要扩大货币宽松水平。
第一，汇率承压：
降息的其中一个目标是让本国货币更加弱势化，从而对资产价格和通胀进行支持也促进本国出口对经济增长进行提升。但这种措施在美联储降息之后，效果降低了，因为美联储的降息带来美元的相对贬值，其他货币的币值自然承压，之前货币宽松的效果就丧失了。
第二、流动性陷阱;
流动性陷阱的意思是当货币手段释放的流动性达到一定的阀值，未来的流动性释放边际效果就会随着流动性的释放而逐渐下滑。这样就需要央行采取更极端的宽松手段或资本购买来释放更多的流动性。
而现在本来欧日的负利率就带来了较多的流动性，加上美联储降息释放的流动性，流动性的泛滥已成定局，在这个基础上继续采取货币手段刺激，无疑需要更为极端的宽松。
综上，目前各国央行早已经处于宽松周期当中，9月美联储大概率开启降息周期，对其他央行的决策空间将产生进一步的压力，各国央行很可能需要释放更为极端的宽松手段。
——美联储利率大概率会出现降息，那么会降到零吗?——
那么首先目前来看9月份美联储降息，甚至开启降息周期的概率非常的大，这原因一方面来自于市场的压力，另一方面则来自不靠谱和白宫的压力。并且在本轮经济周期中美联储非常有可能采取更为极端的非常规手段，如量化宽松，逆转操作或者甚至是负利率。
这就意味着，降息带来的流动性很可能已经不能满足美联储对于经济刺激的需求，因此降息到零利率是非常可能的，原因有这么几方面：
首先，货币政策对于经济的刺激是存在适应性上升的，这就像一个人如果经常吃抗生素，抗生素对他的病，治疗效果就要下降一样。在之前每一轮经济下行周期中，货币宽松的手段经常被使用，因此现在每一次新的经济危机出现，美联储就要被迫释放更多的流动性。在08年次贷危机之后，美联储就已经降息为0，并且进行了量化宽松，那么如果本次危机出现，美联储非常有可能要采取大于上次规模的流动性释放。
其次，目前世界范围内，流动性已经处于泛滥的状态，欧日央行为了应对上一轮危机所采取的负利率，还未结束，而即将开展新的宽松手段。这就意味着美国要进行降息释放流动性，要在目前流动性早已泛滥的基础之上再释放。根据流动性陷阱理论，当流动性提升到一定界限的时候，更多的流动性释放，伴随着边际效应，逐渐下降。这就是说，可能美联储需要释放更多的流动性才能达到之前的效果。
因此，本轮经济周期中美联储采取降息到0，其后开启其他更为激进的非常规货币手段的概率非常的大。
——本周黄金行情解读——
现货黄金周四继续反弹，美市盘中最高上探至1523.80美元/盎司，金价在触及日内低位后反弹，金价重返千五大关，但触及日高后跳水，走势极为震荡。白银也继续反弹，盘中最高触及18.46美元/盎司，银价继续运行在18美元关口上方。美元转跌，美元指数最低触及98.30，继续运行在98关口上方。欧洲央行出乎市场预期的利率刺激政策对欧元形成提振，美元受到打压，黄金也因此大幅反弹，但考虑到近期中美贸易争端的乐观进展，黄金在触及日高后回落。但欧洲央行的政策对下周的美联储议息会议形成了一定的市场预期，市场此前预计美联储将降息25个低点，但美联储是否会步欧洲央行的后尘，实施进一步的宽松也未可知。
伍淼鑫个人观点：如果下周美联储利率决议给出出较为鸽派的表态，金价可能进一步回落至1480至1450美元/盎司的支撑水平。眼下黄金市场都认为美联储会进行较为中性的降息。淼鑫认为美元和债券收益率的回升使得不少黄金多头选择离场，打压了金价持续上升的表现。总体宏观情况而言，各国央行的货币政策都不是很有效，金价的下跌提供了买入机会。再者，目前的经济环境能够为黄金提供支撑，在市场大量不确定性的情况下，投资者们会转向黄金。
——国际现货黄金行情分析以及操作策略——
本周黄金周一周二受风险情绪偏好延续了上周跌势，最底下探到1484.25，周三探底回升以阳线报收，周四黄金受欧洲央行利率决议的影响冲高1524后震荡回落，周五黄金再次震荡走高触及1509后回落，日内持续性下跌，最终收盘于1488.75，日线图上三阴两阳，下周市场重点关注周四凌晨2点公布的美联储利率决议。
从技术面来看，周线上三连阴形态已经打破了中期看涨思路，指标MACD高位拐头向下，灵动指标sto超买区死叉向下发散，从K线形态来看，周线图走出阴三兵看跌形态，后市黄金还将会延续下跌，下周初先关注10周线的防守情况，如果此位失守，那么黄金将开启大级别下跌，进一步跌向1400水平。日线图上来看，黄金处于1480-1557大区间内宽幅震荡整理，目前黄金偏空运行，日K收线于ma5下方运行在布林带下轨，MACD双线死叉，绿色动能柱持续放量，指标STO超卖区金叉向上发散，指标上显示黄金短线上有反弹修正的需求，也可以看做是反弹蓄势待发，这样下跌才会有力度，日线上方关注1509-1512区域阻力，靠近此区域可参与空头。
从四小时级别来看，黄金处于震荡下跌走势中，每一次下跌后的反抽都是为了新低而蓄势反弹，目前黄金空头仍占有主导地位，各均线呈空头排列，STO灵动指标拐头向下，MACD绿柱开始发量，双线O轴附近死叉，表明黄金处于空头走势中，操作上以看空为主，短线上方关注1496附近阻力。综合来看，下周一操作思路上伍淼鑫个人建议以反弹高空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1500-1502一线阻力，下方短期重点关注1480-1482一线支撑。
黄金最新策略，仅供参考：
1、黄金上方反弹至1500-1503一线做空，止损4美金，目标看1486-1488一线;
2、黄金下方回调至1478-1482一线做多，止损4美金，目标看1488-1490一线;
淼鑫寄语：“顺势而为，取财有道!”记住：请永远不要和趋势作对!
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作者|伍淼鑫
